Last Updated on 2021 年 2 月 27 日 by Bob
目錄
一個投機者的告白:沒錢的人必須炒股!
這是富楓的第61本書
一個投機者的告白
只要人類存在,就有投機和投機家,不僅過去出現,未來也會出現。
在投機的歷史當中,賭徒應運而生,不管他曾經賭過、賺過或賠過,賭徒永遠不死。
每次證券市場蕭條,大家對股票和證交所都感到十分厭惡,但我相信之後都會出現新的時期,過去的一切會被遺忘,大家又像飛蛾樸火般,在次走進股票市場。
投機人士就像酒鬼,在喝得茫醉時,他會感到難受,在第二天痛下決心,永不拿起酒杯。但一到傍晚,他又喝起雞尾酒,一杯接著一杯,到了半夜時,他又像前天晚上一樣醉倒。
大家是否要變成投資名人之列,也做個投機人士呢?
這取決於兩件事,
「物質條件」和「個人性格」
此書作者 安德烈.科斯托蘭尼曾說過這樣的座右銘:
有錢人的,可以投機
錢少的人,不可以投機
根本沒錢的人,必須投機
作者自己也表示,最後一句完全不正確。
大家總是需要一定數量的錢,才能開始投機活動,但數量不一定要很多。
「根本沒錢」,是指錢少到連私人住宅都負擔不起或無力養老的地步。
如果真的沒錢,首先必須工作,而不是投資或投機。
「很有錢」指的是那些已替自己和家庭做好一切準備的人,就是有子女教育、養老金、私人住宅等等。
就可以進行投機的智力冒險活動,但不能迷上證券交易,因為沒有輸不掉的財富。
身為一家之主,如果收入和財產只購買私人住宅和負擔子女教育,就不可以投機。
只有長期不需動用的資金,才可以拿去投資,而且要投資一流的股票,絕對避免投機。
就像我寫的Joeman文章,我認為他就是有錢人,才敢這樣投機。
投機人士必須具備的第二個條件,就是要能自由支配資金。
不能到了證券交易所,然後就說,今後三年我要用我的錢來投機,接著買房子、開公司。
在證券交易所,事情從來不按理出牌。如果大家的看法正確,總有一天回得到回饋,只是沒人知道在什麼時候。
而且,大家不該相信,可以透過投機獲得固定收入。你可以贏錢,甚至賺大錢,但也可能賠錢,賠到破產。
具備物質條件後,還必須要有投機家的性格,也就是要有冒險性格。
投機沒有十拿九穩的勝仗,如果真能保證贏錢,就不會有人為了一小時要趕到工廠上早班,在清晨5點起床了。
長期來看,這些證券玩家永遠是輸家。
而投資者,不管他何時進入市場,都屬於贏家。因為從股票總體情況來看,崩盤之後,總會不斷達到新高紀錄。
雖然投資者用少量金額,不會在短期內成為百萬富翁,但長期來看,卻能夠累積出鉅額資產,如同巴菲特一樣。
而真正成功的投機家,在100次交易中,獲利51次,虧損49次,他就靠這差數維生。
經濟為什麼會與股市脫節?
證券市場像漂亮的女人或天氣一樣任性,擅長利用各種光怪陸離的魔術吸引獵物,大家對其不抱希望時,證券市場也一樣冷淡對待。
大家應該要冷靜,不要在意市場喜怒無常的脾氣,尤其不要為此找尋合乎邏輯的解釋。
從短期到中期來看,絕對不是好的股票就一定看漲,不好的股票肯定下跌,情況可能完全相反。
一家公司也許獲利豐厚,可以支付紅利,還有良好的發展前景,但只有需求大於供給時,才會在市場中看漲。
安德烈.科斯托蘭尼記得他第一次到巴黎的證券交易所時,有一位老先生朝他走去
老人:「年輕人,我沒見過你,你是誰?」
安德烈.科斯托蘭尼:「我第一次到這裡,我是X公司的實習生。」
老人:「你的上司是我的朋友,我現在教你非常重要的東西。你看看周圍,這裡的一切取決於一件事,就看這裡的傻瓜比股票多,還是股票比傻瓜多。」
行情趨勢要看賣方賣股票的情況,是否比買方買股票急迫。
如果股票持有者迫於心理或物質上的壓力,被迫出售股票,資金所有者雖然想買,若無購買壓力,行情就會下跌。
如果資金所有者迫切尋找股票,而股票持有者並沒有物質或心理上的壓力要出售股票,行情就會上漲。
一切取決於供給和需求
而許多外行人總是稱證券市場是經濟的溫度計,其實不然。證券市場無法顯示當前的經濟狀況,也預測不了未來經濟的發展趨勢。
就像現在雖然肺炎造成美國災情嚴重,得病人數已超越台灣總人口數、失業率大增,但股市還是硬是漲了回來。
如同下面安德烈.科斯托蘭尼舉的例子:
有一個男子帶著狗在街上散步,像所有的狗一樣,這狗先跑到前面,再回到主人身邊。
接著,狗又跑到前面,看到自己跑得太遠,又再跑回主人身邊。整個過程,狗就這樣反反覆覆。
最後,他們同時抵達終點,男子悠閒地走了一公里,而狗跑來跑去,走了四公里。
男子就是經濟,狗則是證券市場。
1930年至1933年的經濟大蕭條結束後,美國的經濟發展就像這個例子。
經濟持續成長,或許也有1、2次的停滯,而證券市場卻漲漲跌跌有上百次之多。
長遠來看,經濟和證券市場的發展方向相同,但在過程中,卻有可能選則完全相反的方向。
在過去幾年,連證券交易所中的玩家也能賺錢,當指數幾乎穩定成長時,大家也能透過短線交易逮到更多多頭行情,而非空頭行情。
基本上,經濟還是會繼續成長,因為經濟成長的動力是大家對高標準生活的渴望。
當富翁變懶,而且厭倦時,還會有其他想提高生活水準、努力促進經濟繼續成長的人,這就是世界的進程。
股市上漲的秘密
貨幣對市場而言,就像氧氣對於呼吸,或汽油對汽車一樣的重要。
沒有貨幣,即使未來形勢大好,世界充滿和平,經濟一片繁榮,行情也不會上漲。如果沒有剩餘的錢,就沒有人買股票。
貨幣是股票市場的靈丹妙藥
但是單靠貨幣是不行的,還要加上心理因素。
如果投資大眾的心理是負面的,即沒有人想買股票,市場也不會漲。
只有在貨幣和心理都呈現正面時,股票指數才會上揚,兩個因素都是負面時,指數就會下跌。
如果一個因素呈正面,另一個因素呈負面,發展趨勢就會持平。
貨幣 + 心理 = 趨勢
如果大小投資者願意且有能力買股票,指數就會上漲,因為他們對金融及經濟形勢抱持著樂觀看法,也是口袋裡有足夠的資金,這就是上漲的秘密,就算經濟不利的態勢也都適用。
而如果貨幣因素是正面的,那到了一定時候,心理因素也會變成正面的。
因為有很多剩餘資金留在金融機構內流通,這些最晚會在9~12個月之後,便會進入市場。
雖然大多數投資者對股票持負面態度,但第一批買進交易者遇到的是完全淨空的市場,這時指數開始上漲。
上漲的指數使大眾對股票產生興趣,於是繼續買進交易,吸引新的買主,如此循環不已。
反之亦然,如果貨幣因素是負面的,大眾的心理狀態也會轉為負面,即使經濟的消息相當正面,若沒有新的資金,行情還是無法上漲。
經濟危機讓很多人害怕失去工作或收入,因此更加處心積慮賺錢,於是消費萎縮、存款增加。
一部分的存款會轉移到股票市場,不管是直接透過投資基金、保險,還是其他途徑,結果總會相同,需求增加。
因此在經濟蕭條時,就會出現紅利和企業利潤減少,而股票指數卻看漲的現象。
證券交易心理學
投資者分為兩類:
固執的和猶豫的
固執投資者的獲利是由猶豫投資者所支付的。
而固執投資者必須具備4種要素:
金錢、想法、耐心、運氣
是否有錢?
一個人是否有錢,關鍵不在於他有多少財產,而是資本是否完整,有沒有負債。
如果一個人他有100萬,他花50萬去買股票,那他就算有錢。
但如果他借100萬,花了200萬買股票,那他就不算有錢,因為他有負債。
安德烈.科斯托蘭尼在1950年代,當時股市大漲,他看好電子和電腦業,因想提高利潤,又另外融資買進大量股票,直到信用額度用完。
但當時的總統艾森豪將連任,結果突然心臟病發,股票市場下跌10~20%。
安德烈.科斯托蘭尼被迫履行義務,追繳保證金,但信用額度都用完了,所以不得已賣掉大部分股票,全都賠錢。
結果艾森豪總統健康狀況好轉,市場又開始上漲,回復原來的行情,甚至某些股票漲了10倍,但對安德烈.科斯托蘭尼來說為時已晚。
要有自己的想法
明智的投資者都有想法,至於想法是否正確,開始時無關緊要。重要的是必須三思而行,而且有想像力。
投資者必須相信自己的想法,如果已定出戰略,並不可再受朋友影響,不可因當時的氣氛或時事改變初衷。
當時戰爭開結束時,義大利幾乎沒有戰爭損失,大多數工廠完好無損,由於原料短缺,工廠無法開工。
安德烈.科斯托蘭尼從美國到歐洲時,發現棉製品、絲織品琳瑯滿目,於是萌生投機興趣,但他的一位朋友是股票經紀人,告訴他好的股票已經漲得太高了,於是他就放棄了。
幾個星期後,安德烈.科斯托蘭尼看到報紙的消息,說某個大型汽車製造廠跟A公司簽合約,他心想經營方式和紡織品一樣,也許下一個趨勢是汽車。
於是他就問股票經紀人
安德烈.科斯托蘭尼:「最差的汽車股票是什麼?」
經紀人:「你是指最好的吧?是A公司。」
安德烈.科斯托蘭尼:「不,我要問最差的。」
經紀人去打聽一下回來
經紀人:「是B公司,聽說快破產了。」
安德烈.科斯托蘭尼想起這間B公司是很多電影明星和大銀行家都喜歡開這種車的,曾經象徵豪華生活的汽車品牌。
於是他向經紀人說要購買B公司的股票,以150元的價格買進,經紀人雖然不敢置信,卻還是幫他買了。
幾個月後,經紀人打電話給他
經紀人:「親愛的朋友,你太厲害了吧!你怎麼知道B公司會大漲?現在已經漲到450元了,你一定想賣掉吧?」
安德烈.科斯托蘭尼:「絕對不賣,我還要買更多。」
因為安德烈.科斯托蘭尼認為,在經濟重建過程中會有帶動作用,也就是復甦會從一種產業換到另一種產業,而讓他成為最成功的一次投機。
有耐信才能進入市場
安德烈.科斯托蘭尼的座右銘是:
投機中賺的錢是痛苦錢
先有痛苦,然後才有金錢。
大多數投資者都缺乏對當中發生的狂風暴雨處之泰然的耐心和毅力,他們一看到指數下跌,便驚慌失措賣掉所有股票。
安德烈.科斯托蘭尼為市場列出一個數學公式:
2 × 2 = 5 – 1
這表示最終發生的事情都會都會應驗。
2 × 2 等於 4,是最後結果,不過我們不是直接得到這個結果,而是繞了一圈。
如果投資者沒有足夠耐心堅持到「減掉1」應驗,也會提前崩潰,就算他的邏輯最終保持正確,但也無法從中獲利。
需要一點運氣
戰爭、自然災害、政局變動或騙局,都可能破壞投資的前提條件。
例如投資者把賭注押在生產減緩某種嚴重疾病,像是風濕病的製藥公司,但過沒多久,有另外一家公司卻發現治療風濕病的產品,這時投資者的預測便永遠不會應驗。
分析家的荒唐詞彙
許多分析家和經紀人在評價有價證券時,將之區分為投機型和保守型,但這是錯誤的。
重點不在於大家投資股票的品質,而是投資的數量。
如果一位大資本家用少量的錢,購買一種相對沒有把握的科技股,那不算是投機,而是計算過風險的保守投資。
但如果是一個小人物用超過自己資產的金額,也就是透過融資購買「最安全的」標準股,才是最危險的投機。
投機型和保守型的區別,只是比例上的問題。
延伸閱讀:一篇看懂什麼是「融資斷頭」?又會對股市造成什麼影響?
有時你看到分析家說這間公司的股票為「繼續持有」的建議,根本是種諷刺。
如果我的帳戶放著我已經不會買進的股票,那我就會賣掉。有什麼理由要保留已經不會再上漲的股票?
投資人常常會以買股票的角度來評價股票,但這是種錯誤。
如果他以100元的價格買了A股票,等漲到200元時,他認為股票價格貴了。
但如果跌到50元,他又會覺得股票價格便宜了。
但在好幾年前,以20元價格買進這股票的其他人,對他們來說,股價達到50元就算貴了。
而以200元買進的人來說,卻會認為低於200元的價格都算便宜。
股票價格是貴還是便宜,取決於基本數據和企業的發展前景。
投資人必須盡可能客觀評價股票,是什麼時候進場的,並沒有太大作用,市場不會顧及這一點。
即使上漲1000%的股票,仍可能值得購買,而跌了80%的股票可能還是不值得買進。
就像亞馬遜在2008年股價只剩50美元,但現在卻漲到一股2400美元,好公司當然繼續買進。
但台灣的宏達電HTC最高在2011年的1200元,現在卻剩30元,你會想要買進嗎?
書本目錄
1.金錢的魅力
2.證券交易動物園
3.憑什麼投機?
4.奇幻的證券交易所
5.指數有什麼道理
6.行情上漲的秘密
7.證券交易心理學
8.暴漲和崩盤是分不開的搭檔
9.「逆向」是成功的要素
10.從預言家到顯示幕的訊息叢林
11.從證券交易所到交易股票
12.用別人的錢交易的投機者
13.寫給敢做敢為的人
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詭譎多變的市場裡,永恆不變的指引——
傳奇散戶投機家、德國股神科斯托蘭尼
「人心+資金」決定所有市場起落
咀嚼大師智慧,小散戶也能成為自由支配財富的貴族
他沒有股神華倫.巴菲特旗下的波克夏集團大軍,卻能與股神平起平坐。
沒有債券,天王葛洛斯千百人的研究團隊,但只要他動口,全球市場皆側耳傾聽。
他不像投資大鱷索羅斯會在各地發動貨幣戰爭,但當他一派優雅提出某國貨幣被錯估時,沒有一個政府敢掉以輕心。
他是「德國股神」安德烈‧科斯托蘭尼(André Kostolany),古往今來的大師中,少數不打團體戰、特立獨行的散戶投機家。
富楓,你的好書代名詞
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看更多文章
說的很有道理,買股票要靠耐心跟運氣,很多人都把股票當成第2份工作來做了,心態上難免會有焦急。
慢慢來吧比較快
德國股神的介紹很有意思,我現在才知道!
2*2 = 5-1 這個概念相當清楚的ˊ告訴我們市場中的超額最終到會回到公司也就是股票本身的淨值,謝謝分享!
書真的能集結一個成功人士的一生經驗,讓我們有幸遇見呢
這本書真的很推,非常不錯,期待版主發介紹更多書
好喔👌
「投資者必須相信自己,如果已經擬好策略,不要輕易因為朋友或環境的影響,改變想法!」
這真的很重要!也要時刻提醒自己!
喜歡版主除了書中的觀念,還會提及自己的觀念!
謝謝推薦好書哦^^
多多閱讀好書吧😁
好喜歡你這樣的表達方式,漲知識了,感謝版主🙏
長長長
人人都想賺錢,但真的要衡量自身的本錢(還有心臟夠不夠大顆),大部分的人是很難用投機的方式賺到錢的。
是啊
一開始看書名以為是要我們當投機者
但看完版主打的內容後
才知道我們要當投資者
因為只有投資者才能在任何時機都贏錢
市面上很多投機者在分享他們投機的結果
造成世人容易混淆
只有保持自我堅定價值觀
才能長久投資下去!!
感謝版主分享
你這麼那麼聰明!
每次看版主的分享一點一滴的累積投資思維和技巧,真的很棒,謝謝分享呢!
哈哈謝謝你的閱讀
這本書也是投資人必讀的經典著作之一阿!!版主把科老書中提到的觀念整理得很詳細~
寫了一整個下午的文章
想踏入投資領域的人,這本書真的必讀呀!
謝謝版主詳細的推薦!
超級經典
很多人在股票市場成功,但也很多人失敗,想要在這個市場成功,投機可能是一種方式,不過也需要很有底子,感謝版主用心推薦好書~
投機不容易呢
這篇文章給我從來沒認真想過的想法,需要時間消化一下XD 總而言之,這篇值得看! 🙂
謝謝版主分享
沒關係慢慢消化
這本書真的是投資理財屆的聖經,書中的觀點都是作者一生累積的精華💪🏻讓我印象最深刻的就是2×2=5-1的這個想法,看似簡單卻點出了很多人投資失敗的原因!謝謝分享~
這公式真的不簡單啊
感覺作者很厲害誒,可以在股市中特立獨行,
還能與股神巴菲特平起平坐,
真的是讓人佩服,感覺是投資者必須讀的一本很書
厲害的散戶
谢谢版主介绍好书!
我也因着疫情开始咀嚼投资大师们的智慧,希望有朝一日也能成为“小散户也能成为自由支配財富的贵族”的一员!
加油加油
感謝版主的分享讓我知道什麼樣的人是可以做投機的
以及投機的意思大概是什麼
了解好了就還是輕鬆做個投資者好了
投資真的是一門大學問阿
真的要很有耐心
謝謝版主仔細的分享
不客氣
投資的世界真的好深奧啊
要夠精明!
也是有簡單的方法,像指數投資喔!
在我看來投機是件無論如何也不要做的事情,除非身上的資產已經多到發慌的地步,畢竟沒有賠不完的財產,感謝作者的分享
聰明選擇!
投機vs投資,真的是所有投資者需要先瞭解好的事情,確認了正確方向再安排部位會比較妥當呢!
沒錯!
感謝分享讓我又長知識了 , 希望還能看到更多相關內容的豐富知識 ,也希望作者可以秉持初衷有能力時為社會奉獻溫暖 😀
一定會的
真的覺得投資,觀念真的很重要,不然可能忙了好久,也不一定賺錢
哈哈真的
謝好文分享,我覺得找對方法買低賣高轉手賺取的機會抓準也是很好快速賺錢,但是這還是要有去做功課去評估風險性,但是沒多餘的錢最好是不要投機去玩,還是要留後路
投機太難,投資比較實在
這本我看過,推一個,希望之後也能對投資更加了解
投資者也很適合看呢
一個投機者的告白真的是經典!
投資真的是心理學阿~我還需要再多學習~
哈哈一起學習
經典好書值得推薦
這本書在我投資的路上幫助不少
感謝版主詳細地分享
看過都說讚!
簡單明瞭又不會太過於籠統,有時候投資就跟賭博一樣,還是要靠一點運氣吧~
是需要的
投機需要錢和運氣,投資才是能走長久的!那個男子和狗的比喻形容的好貼切!
大師一生的體會
投機真的不好,要小心
太難了點
很棒的分享,股票的趨勢其實是供給與需求的心理戰!謝謝版主分享這本好書!
不客氣
看了一遍,不是很明白,需要在看几次,本身不是很厉害投资,希望版主以后可以多分享!
可以看簡單投資的系列喔
看懂在買看不懂的不要買,作者看懂了當時的局勢又有耐心才能翻倍。
看懂不簡單啊
投資還是要看公司的價值,投機真的不是長遠之道,謝謝版主的分享!
比較適合普羅大眾
我是股票新手,花了一點時間看完您的文章,大概瞭解作者講的投資心態和獨立思考,但是做起來應該還需要更多學習,我會持續追蹤富楓的文章,這本書也納入我得書單了^^
謝謝🙏
覺得有點難以理解 不過加上小故事的分享
又覺得很有趣 是本能從裡面學到東西的好書!
如果有在投資的話,會很好理解
大部分的賭徒心態都是窮人思維啊~
怕怕
版主把整本書的內容講得非非常常容易理解!!
突然想到joeman那支片,看到一半我就替他捏一把冷汗
雖然說富貴險中求,但是賭博這種險的機會成本太大
投資要有正確的技術跟健康的心態,賭博就完全是另一回事了
好書非常值得推薦喔!
股市基本上就是在玩心理戰這段話
我超級認同的!!! 只要是正確心態的投資者,一定都可以慢慢賺到錢的
正確觀念
真的需要耐心啊!
感謝版大的介紹
要買這本書來看看~
讚喔👍
寫得好詳細,也提到了很多很好的觀念,值得好好思考消化!謝謝分享🙏
花點時間很值得喔
謝謝版主分享!我們真的要學的是投資而不是投機
很多人以為他們在投資,殊不知他們在投機
這一本書真的很受用,我來分享給我身邊的朋友 🙂
經典好書推薦一下