如何取得投資的智慧?引進價值投資之父經典著作!

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這是富楓的第26本書

智慧很重要嗎?

你會不會這樣覺得,巴菲特看起來好有智慧?但他的外表看起來跟一般老人家沒兩樣,就像隔壁鄰居的白髮蒼蒼和藹老人家。他經營一間賺錢能力在全球前幾名的公司,他的價值投資讓人人追隨,你會覺得他是一個有智慧的人嗎?

我想對大家來說,這是無庸置疑的。每個人都覺得他很有智慧,在每個金融海嘯中買下了許多公司,為他賺進了大把大把的鈔票,應該沒有人覺得他笨吧!

而這本書要介紹的就是巴菲特的老師,號稱是價值投資之父的班傑明‧葛拉漢。不僅啟蒙巴菲特,也奠定了巴菲特早期的投資績效。

如果你要開始學習投資,那是不是應該學習他人的智慧,與其胡搞瞎搞的亂投資,建立起投資的智慧才是至要關鍵。

攻擊型、主動式投資策略

要成為一個智慧型投資者有兩種方法,第一個就是攻擊型、主動型投資:

對一個由股票、債券或共同基金所構成的動態投資組合,不斷的進行研究、篩選和監控。

這方法需要投入大量的時間和精力,是勞心費力的。如果你時間充裕、具有高度的競爭力,像一個球迷一樣樂此不疲,而且對智力的挑戰很有興趣,那你可以採用積極型的方法,投資績效有機會超越大盤。

延伸閱讀: 全台灣最棒的價值投資課程!點亮我人生希望!

防禦型、被動式投資策略

另一種方法則是防禦型、被動式投資:

建立一個恆久自動調整的投資組合,而不必付出更多的精力,但會有些枯燥。

此種投資策略,不需要花費多少時間和精力,但要求投資者始終不為市場喧囂所動,是需要控制好自己的情緒。

如果你非常繁忙、渴望簡單的生活,而且不願為金錢操心,那就適合防禦型的方法。

延伸閱讀: 恭喜你!終於遇到巴菲特推薦的美股投資課!

債券的重要性

上述兩種方法都是可行的,無論採用哪種方法都能獲得成功。但先決條件是,你必須對自己有深入的了解,進而採用適合自己的做法。然後在你的投資生涯中持續堅持,並控制好自己的成本和情緒。

人們停止投資的理由,就是因為股市的下跌。當股票每年上漲15~20%時,你會想跟你的股票廝守終生。但你看到你在股市的每一塊錢越變越小時,你就難以抗拒安全的「債券」及現金。

很多人買股票的方式不是買進並持有,而是買高賣低以沮喪結束。痛恨自己為什麼挑選的股票都在下跌,怪老天爺為什麼不讓你投資發大財。

正因為能夠在股市不斷下跌的熊市,有膽量堅守股票的人少之又少。所以班傑明‧葛拉漢建議,每個投資人都應該至少保留至少25%的資產在債券上。

讓股票下跌時,你還有債券上漲,比較能舒緩心理,再對資產進行平衡後,才不會賣掉股票賠錢,報酬更是驚人。

一旦你確定了資產配置的最終比例,就不要輕易改變,除非你的生活狀態出現重大改變。不要因為股市上漲就買更多的股票,也不要因為股市下跌就賣出股票。

班傑明‧葛拉漢投資的精隨,就是用紀律代替猜測。

發股息是好事嗎?

一般情況下,股東總希望可以分到更多的股息,公司管理階層則傾向保留盈餘,以增加公司的實力。他們會要求股東犧牲眼前的利益,以追求企業的整體利益

你知道巴菲特的公司波克夏,是從來不發放股息的嗎?我知道對於很多台灣人來說可能難以置信,不發股息的公司我投資他幹什麼?我要怎麼賺錢啊?

但是你知道嗎?波克夏的股價從西元1990年6月1日的一股7100美元,到現在我寫這篇文章為止,已經變成一股313735美元!

你當初用新台幣21萬買進一股,你現在就擁有新台幣940萬元左右!價值成長44倍!這中間也不過30年而已。

再說一個例子,販售各式各樣東西的亞馬遜,最初只是一個單純賣書的商店,他也是不發股息的。

但你知道嗎?他從西元1997年05月16日的一股1.73美元,到現在一股1821美元!當初用新台幣30元買進一股,現在你就有5萬多元,成長倍數更是驚人!中間也才間隔22年。

為什麼巴菲特不發股息,因為他覺得與其把股息發給投資人,還不如他把錢投資在更有效益的地方上。

於是就在每次的股市大跌中,趁股價便宜時,大量投資一個又一個公司,每一個優質的公司不斷為他創造現金流及資產,造就了波克夏現在了不起的地位。

延伸閱讀: 3張波克夏歷年股價圖,道出股神之所以稱霸幾十年的關鍵:選定策略,就堅定不移!

而亞馬遜的生意橫跨電商、雲端、物流、生鮮、媒體、裝置等眾多領域,而且持續向醫藥、娛樂、實體零售、消費電子產品及廣告進軍,就像不斷向四方八方伸展的八爪魚。不斷把錢持續投入在讓公司能夠成長的機會,才有驚人的非線性成長。

延伸閱讀: 4個策略,讓亞馬遜市值破兆!世界首富的成功秘訣:今天是在做「三年後」的工作

而台灣的股息殖利率常常到5%,但是試問哪一家公司,有像上述兩間公司的股價有如此突破?

我認為台灣算是淺碟市場,因為台灣市場小,所以公司賺的錢並不多。就算賺了錢,如果沒有發展成跨國型企業的話,老闆手上的資金不知道如何運用,那就發給股東,讓股東開心一下,股價還會上漲一點呢!

但因為美國大都是跨國型企業,所以像蘋果、可口可樂、NIKE等等都有在各國開店賺錢,要把多餘的資金拿來利用很簡單,更是讓公司的成長有無限可能。

智慧型股票投資人的影片

又是我最愛的Youtuber拍的講解其中一章的影片,可以令人反思喔!

為什麼專家都推薦:只投資你懂的東西?這個說法是對的嗎?

智慧型股票投資人的目錄

第一章    投資與投機: 智慧型投資者的預期收益
第二章    投資者與通貨膨脹
第三章    一世紀的股市歷史: 1972年初的股市價格水準
第四章    防禦型投資者的投資組合策略
第五章    防禦型投資者與普通股
第六章    積極型投資者的投資組合策略:被動的做法
第七章    積極型投資者的投資組合策略:主動的做法
第八章    投資者與市場波動
第九章    基金投資
第十章    投資者與投資顧問
第十一章    非專業投資者的證券分析: 一般的做法
第十二章    每股盈餘的相關問題
第十三章    四家上市公司的比較
第十四章    防禦型投資者如何選股
第十五章    積極型投資者如何選股
第十六章    可轉換證券與認股權證
第十七章    四個極具啟發性的案例
第十八章    八組企業的比較
第十九章    股東與管理階層:股息政策
第二十章    投資的核心概念:「安全邊際」

必買此書原因

價值投資的原點由此開始。本書是根據當今的市況,對葛拉漢永恆智慧的最新詮釋

最具權威的價值型投資書籍,價值投資之父葛拉漢經典著作

原著全球至今銷售超過100萬冊,長據亞馬遜投資書籍榜首位

他將投資人分為「防禦型」和「積極型」,就是為了幫助這兩種不同的投資人,達到應有的投資成效

股神巴菲特:1950年代初,我閱讀了本書的第一版, 那年我19歲。當時,我認為它是有史以來投資論述中最傑出的一本書籍。至今,我仍然如此認為。

做為20世紀最偉大的投資顧問,班傑明.葛拉漢成功激勵了全球的投資界。他的「價值投資」哲學,讓投資人避免犯下巨大錯誤,並建立一套具有安全邊際的長期投資策略,也使得《智慧型股票投資人》從1949年首次出版以來,在市場上一直被奉為股票投資的聖經。

多年以來,市場的進展已證明葛拉漢的策略是可行的。在完整保留原著的同時,本修訂版還提供了著名財經記者傑森.茲威格所做的最新評釋。茲威格指出當今的市場情況,與葛拉漢書中的案例有許多相似之處,讓讀者能更透徹理解,進而成功運用葛拉漢所提出的原則於現今市場。

這本最新版的《智慧型股票投資人》,在如何實現理財目標的議題上,將是你至今閱讀過最好的一本著作。

富楓,你的好書代名詞

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72 thoughts on “如何取得投資的智慧?引進價值投資之父經典著作!”

  1. Mushh表示:

    感谢版主分享关于投资的质询
    对个人来说给出有用

    1. Bob表示:

      不客氣喔!

  2. haopei表示:

    價值投資我也很感興趣,謝謝版主分享這本書~

    1. Bob表示:

      我介紹的課程也很有幫助喔!

  3. ads12030表示:

    比起巴菲特,我覺得葛拉漢跟貼近我的生活,這本書真的推,不過真的要有耐心慢慢看,裡面的訊息量真的是龐大…

    1. Bob表示:

      所以才說是經典呢哈哈

  4. q7233477表示:

    巴菲特真的是很有智慧並誠實的人,這本書提出很多價值投資重要觀念,感謝版主推薦。

    1. Bob表示:

      不客氣!

  5. NANA表示:

    從文中,我體認從踏入職涯之初已經快4年了,想為自己鋪好一條邁向小富翁的道路。只要透過仔細規劃薪資之使用分配,好的開始就是成功的一半。讓自己開始踏入「投資一族」,而言不如起而行!只要有行動,讓自己離「第一桶金」更近一點。

    1. Bob表示:

      加油💪我小時候也是夢想成為富翁哈哈

  6. 原來不發股息的公司還有這樣的好處~波克夏在30年間真的成長了很多!!

    1. Bob表示:

      超級驚人吧!

  7. Sam表示:

    投資的方式跟組合真的太多種,要找到屬於自己的操作方式最重要

    1. Bob表示:

      還是要留一點債券比較好呢

  8. Alen表示:

    學會投資理財真的很重要呢,你理財,財才會理你

    1. Bob表示:

      沒錯!

  9. willierkimo表示:

    大部分台灣投資股票,有部份也是為了股息,這篇文章顛覆觀念,藉由戰略遊戲的比喻形容,非常不錯的文章

    1. Bob表示:

      逆向思考,股息不一定越多越好,而是公司有沒有運用資金得當

  10. Pin表示:

    真的超有智慧…. 新手望塵莫及
    這本書是不是比較深呢? 感覺自己會沒耐心看完 Orz

    1. Bob表示:

      會有點深,不過想學投資,要讀經典呢!

  11. cloud表示:

    在板主網頁還真是學到滿多以往不知的的投資知識,感謝分享

    1. Bob表示:

      我的資訊量比起書只是九牛一毛啦哈哈

    2. yuhui表示:

      不知道這本書對於投資新手會不會太困難?
      謝謝版主的分享!
      努力學習中

      1. Bob表示:

        是有一點點難度,不過我覺得還好

  12. Lily表示:

    原來..不發股息的公司,不一定不好!如果能再股價上有更出色的表現….才是投資人的愛吧!

    1. Bob表示:

      真的~

  13. blakehsu12表示:

    股票投資真的需要花時間自己做功課,隨意聽信明牌新聞報導,常會因小失大.

    1. Bob表示:

      聽明牌是非常危險的

  14. LeoLiu表示:

    努力學習價值的投資,投資真的很重要!感謝版主分享

    1. Bob表示:

      不客氣

  15. dodo表示:

    真的想學美股投資 希望yc老師的課可以在便宜一點

    1. Bob表示:

      我覺得算很值得了,我看了一年書才有像他課程的資訊量

  16. 投資相關的內容我最近深感興趣也再學習,希望有機會能向你多多請教!

    1. Bob表示:

      我有推薦價值投資課喔!可以去聽聽看喔

  17. Ariya表示:

    最近剛好在研究投資耶!這本感覺很厲害~謝謝版大分享~

    1. Bob表示:

      經典當然厲害啊!

  18. wingxiang表示:

    最近很想開始投資,但就沒有踏出第一步,這篇文剛好可以給我些良好的觀念

    1. Bob表示:

      如果想節省時間,其實我推薦的課程很棒喔!

  19. Li-Ling表示:

    閱讀是可以最快獲得作者知識的途徑之一,謝謝版主分享!

    1. Bob表示:

      書籍資訊量更多喔

  20. Dean表示:

    看完後再次認真覺得價值投資真的很重要,板主似乎也是價值投資派的對吧?

    1. Bob表示:

      我是上過我推薦的這兩個課程,擁有價值投資的心態,投資指數為標的喔

  21. Ambers表示:

    巴菲特的智慧真的是質得讓我們學習,感謝版主推薦好書!

    1. Bob表示:

      是巴菲特的老師葛拉漢喔

  22. Crystal表示:

    股債平衡好像是投資應該要做的風險規劃對嗎?這本書倒是挺讓人有興趣的

    1. Bob表示:

      沒錯!是一定要的喔!

  23. Jess表示:

    最近剛好有想購入Yale老師的課程
    雖然閱讀能接收到的資訊真的比較多
    不過現階段還真沒什麼時間閱讀XD

    1. Bob表示:

      非常推薦購買課程,時間是複利的關鍵,投資越早開始越好

  24. Emily表示:

    每次看到版主的文章真的覺得自己再拖甚麼呢!?
    心動不如趕快行動!!這本書,感覺很值得擁有耶!!

    1. Bob表示:

      經典趕快下手吧!

  25. Chia Lung Do表示:

    感謝您的分資訊~個人感覺比較偏好保守被動型,長知識了謝謝~

    1. Bob表示:

      被動型也有課程喔!可以點進去看看

  26. Sam&Gloria表示:

    投資複利真的很重要!我們也有開始購入美股了!錢滾錢真的才能夠賺錢!

    1. Bob表示:

      恭喜恭喜🎉

  27. learningisfuture表示:

    請問如果是美國以外的投資客是不是像亞馬遜這樣不發股息,讓他股價慢慢上升會比較好啊!,不然好像會被扣稅

    1. Bob表示:

      你想要選到好公司像亞馬遜這樣不容易喔!而且亞馬遜也是沈寂好幾年才飆起來,你怎麼知道你等得到股價飆起來的那一刻呢?還沒上漲的這時間你會不斷懷疑自己,可能還沒撐到就賣掉了。我舉那個例子只是讓你思考股息的多少或重要性,而美股有非常多公司的股息是每年都在成長的!稅不是重點,重點是你的股息有沒有成長,你的股價有沒有成長,你的公司有沒有成長喔!

  28. leochen0127表示:

    其實我不太懂要怎麼樣才能確認自己真的很了解某項金融商品呢?
    越學期時覺得越不懂哈哈

    1. Bob表示:

      如果你有上我推薦的價值投資課程,你會搞懂很多,因為老師是用很有效率的方式教你,比起你自己學習更有架構,你自學就像只有材料,可是你不懂怎麼蓋房子。你上課你會建立起架構與地基,然後你再看書學習,你會發現突飛猛進!

  29. Yiying Chen表示:

    投資真的是很大門學問,在投資之前好好了解投資標的,做足功課真的很重要!!
    也謝謝版主不斷的介紹及推薦這些好書!!:))

    1. Bob表示:

      不客氣,真的要實際看書才會有學到東西喔

  30. Lam Hunter表示:

    价值投资有个大前提,目前技术迭代已经很快,以往的模式很快就会被取代,所以以往的一些经验或许在很快的将来就不太适用。目前看跟嘴有关的行业(吃喝,或医药)和高科技公司或许是大趋势吧。

    1. Bob表示:

      或許吧,每個人適用的方法也不一樣

  31. followmetotrip表示:

    投資真的需要很大的智慧,也需要做功課阿,以前投資總是想著哪家的股息比較好,看來要來好好研究一下,不靠股息能穩定成長的公司,謝謝版主推薦的好書

    1. Bob表示:

      投資前是一定要做功課的

  32. 沈侑德表示:

    了解自己的個性 才能避開投資的風險

    1. Bob表示:

      還要做出正確的決定喔

  33. sting表示:

    巴菲特真的好厲害喔,原來這本書對他來說,這麼重要,想學投資的我,正需要這類型的書,謝謝板主分享

    1. Bob表示:

      不客氣

  34. HSUAN表示:

    現在正想學習投資 很仔細的分享!!!

    1. Bob表示:

      謝謝稱讚

  35. jasoninlink表示:

    版主介紹這麼真的很好!很實用

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